当地时刻11月6日下昼，年度股东大会在得克萨斯州奥斯汀结果。外界高度饶恕的会议焦点——联系马斯克的2025版薪酬绩效决策，尽管会前碰到挪威主权钞票基金等的反对，但最终获股东高票通过。把柄该决策，如若马斯克能够实现一系列规则的运营场所，他将取得最高1万亿好意思元的奖励。

这绝非一次普通的年会方法投票。它既相接了特拉华法院撤销马斯克2018年精深期筹备划的风云，也关乎特斯拉畴昔在自动驾驶、机器东谈主和AI赛谈上由谁掌舵、如何引发，致使东谈主工智能期间的发展步地等问题。

公论精深合计，该决策在股东大会获批，展现了股东们对马斯克指导特斯拉进入由东谈主工智能和机器东谈主主导的新期间的信心，也体现了在“创举东谈主稀缺”与“轨制拘谨”之间，成本最终聘用了前者。

△《卫报》报谈，如马斯克薪酬决策获特斯拉股东大会批准，他将可能成为首位万亿财主

“史上最贵”薪酬被判撤销：法院为何推翻2018版马斯克绩效决策

若要认知本次马斯克薪酬决策取得通过的意旨，就必须回到2018年。

2018年，特斯拉董事会为马斯克假想了一套跨度十年的绩效期权：不发工资、不发现款，全靠分12档解锁的期权，每一档需同期达到对应的市值与运营场所后材干完了。昔时股东大会对此投票歌咏，媒体称其为约560亿好意思元的“史上最贵”引发。

关联词，特斯拉股东理查德·托内塔随后拿告状讼，诉指董事会在过程安祥性、信息泄漏与订价公谈上渎职。该案在特拉华衡平法院历经漫长取证与五天廷审后，法院于2024年1月作出长达数百页的判决，以最严格的“十足公谈（Entire Fairness）”措施审查后，认定薪酬制定过程受到马斯克“本色截至”，且安祥性与信息泄漏不及；被告未能讲解注解方法与价钱均公谈，故裁定撤销该授予。平常讲，法院合计董事会在与马斯克联系的薪酬决策中未尽受托义务，这份“史上最贵”奖励因此不成奏效。

那为何2018年薪酬决策已由股东大会投票通过，2024年仍会被推翻？要道在于，法院合计2018年股东大会的投票不是一次“干净”的同意。所谓“干净”，即是要把成心益的东谈主请到一边，把没利益的东谈主请到另一边，让他们在扫数信息摊开后我方作念决定。也即是，可能得公正的东谈主请先规避，之后把钱有若干、若何分派、谁参与分派、风险替代决策等问题向不占低廉的普通股东讲解晰，再由他们在不受影响的情况下投票。作念到这两点，法院才会将其视为一次正常、干净、合规、可被尊重的决策。但本案中，法院认定2018年股东大会信息泄漏不到位，这张同意票“不干净”，因此判“撤”。

针对裁决，马斯克热烈不悦。特斯拉公司则在2024年年会发起对2018年决策的“再证据”投票，并决议将注册地迁至得州。但这些公司层面的举措并不成自动推翻特拉华法院的奏效判决，上诉与后续抓法方法仍在安祥推动。

△路透社报谈，马斯克心胸将特斯拉公司转型为东谈主工智能与机器东谈主领域巨头的高大愿景，这次“马斯克奖励决策”通过，即是对其计划力及该愿景的有劲招供

“天价薪酬”被判无效 各方考量自有敬爱

站在董事会与复古者视角，这类“只给股、不给现”的极限绩效奖励包，主意在于将CEO与远期效力进行强绑定，唯有达到发展事迹场所材干拿到奖励，不达标就拿不到。对特斯拉而言，远期效力的要道词是全自动驾驶（FSD）、无东谈主驾驶出租车（Robotaxi）、东谈主形机器东谈主（Optimus）等。如若这些名目委果落地，股东升值将足以遮蔽引发成本；相背，如若失败，公司也无需付出。马斯克也屡次强调，我方需要大致四分之一的表决权来推动这些永恒名目，不然愿意在特斯拉除外推动。平常说，这即是用绝交付费的超永恒对赌，用畴昔可能的巨奖去换当下的承诺与掌舵权。

但投资者与代理参谋人的顾忌通常明确，归纳起来即是：规模过大、摊薄严重、要道东谈主物风险与权利过度相聚。他们惦记，一朝这么的超等奖励全部完了，马斯克的投票权和影响力就会更进一竿，董事会对单一东谈主物的拘谨力反而下落。同期，特斯拉当今正处在销量承压与转型阵痛期，是否应该在这么的谋划布景下赐与空前的奖励大包，也值得再三预计。挪威主权钞票基金在这次股东大会前就示意反对，情理包括摊薄与要道东谈主物风险；另外两家参谋人公司ISS与Glass Lewis也先后示意反对。不错说，价值创造的信仰与贬责次序的底线在这里正面相撞。

△路透社报谈，挪威主权钞票基金明确示意反对2025版马斯克奖励决策

最新“2025年薪酬决策”是什么？将若何影响特斯拉的畴昔？

本年董事会递交的新决策强调只发股权、不发现款，以12档场所分批解锁，算计约4.237亿股，每一档都同期要求市值与运营里程碑的达成，每完成一档场所就解锁1%的特斯拉股份。如若按最理念念绝交筹备，全部12档绩效策动达到后，马斯克将可取得12%的公司股份，大致1.02万亿好意思元。这亦然为什么许多媒体将该奖励决策描述为“1万亿好意思元决策”。

但要讲解的是，这些并非现款，而是股票。其中，绩效决策为马斯克设定了一系列运营策动并锁定和附加在岗条目。具体运营策动包括：畴昔10年内寄托2000万辆电动汽车，让100万辆机器东谈主出租车过问运营，诞生和销售1000万份全自动驾驶订阅等，马斯克还需确保公司运动四季度实现4000亿好意思元赚钱等财务场所。若完不成场所，奖励就拿不到。

同期，路透社分析，诚然最新绩效决策可能在10年内授予马斯克高达1万亿好意思元的股票，但这些股票在授予时会扣除成本，因此马斯克最终取得的价值将略低，忖度最高会达到8780亿好意思元。路透社更进一步筹备了马斯克的进账速率，按其假定测算，十分于马斯克每秒钟取得2784好意思元，每分钟取得167000好意思元，每天取得2.405亿好意思元。

对于这么一份天价薪酬，复古者合计，这是为特斯拉下一阶段的超卓成长和价值创造提供强壮能源，如若马斯克能够创造出巨量价值，那么即是物美价廉。反对者则强调，这份奖励的体量会对小股东酿成显赫稀释，何况把公司气运进一步系在一个东谈主身上，也可能导致贬责与庄重性不增反降。

其实，更实验的问题还在“绝交影响”。该绩效决策的通过，无疑意味着马斯克与特斯拉在AI、机器东谈主、自动驾驶等方面的永恒发展认真续约，董事会也将此视为“把东谈主和道路紧紧绑在一皆”的告捷。公论精深合计，这一投票绝交减少了外界对特斯拉畴昔走向的猜想，进一步明确了公司畴昔数年的发展场所。不错念念见，若该奖励决策被否决，虽暂时可能缓解摊薄压力，但永恒看，马斯克能否留任以及畴昔计谋实施的风险都会大大提升。特斯拉公司董事会主席罗宾·丹霍姆在投票前就示意，如若该决策被否决，马斯克很可能下野离开这家市值1.5万亿好意思元的公司，而市集也会把“欠亨过”解读为负面形式，从而加大股价波动。

△从股东大会的现场直播不错看到，马斯克出场时，现场一派同意，足见股东对其的复古和招供

股东大会临了，马斯克进行了大略40分钟的说话，之后又用近1小时采纳现场发问。他勾画的干线很深远：在他看来，东谈主工智能将成为汽车与机器东谈主产业的主导力量，特斯拉要保证这股力量“可控、可用、可被信任”。从现场憎恶看，绝大多数股东对他的道路与承诺报以信任和复古。

这场投票的罕见之处在于，它不是浅显的“给不给高薪”，而是一堂对于当代公司贬责的公开课。在“创举东谈主稀缺”与“轨制拘谨”之间如何找到均衡。对特斯拉而言，委果的考题也还在随后若干年中，工夫旅途能否完了、贸易模式能否放大以及董事会能否在强东谈主叙事与法式贬责之间，保管住恰到公正的张力。

（央视记者 武卫红）

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